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第A12版:财经新闻    
       
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2018年04月02日 星期一
富国扬子基金课堂开讲,金牛基金经理解读市场:
未来股市机会在新兴市场
徐晓风

  富国基金的超人气基金经理曹文俊

  扫码可看本期课堂视频

  年初至今,以新兴经济为代表的创蓝筹异军突起,后市中小创行情走势如何?今年下半年哪些板块有赚钱机会?近期市场的调整何时才能尘埃落定?上周六下午三点,富国扬子基金课堂再次与大家视频面对面,富国基金的超人气基金经理曹文俊来到扬子直播间,为大家分析近期市场热点动态,解读未来市场行情,畅谈新基的投资操作思路。扬子晚报记者 徐晓风

  未来股市机会在新兴市场

  看好光伏和新能源汽车

  曹文俊开场就用“纷繁复杂”来给今年一季度的整体市场下了定语:美国加息、中美贸易摩擦,导致市场波动比较剧烈,也让很多投资者无所适从,处于观望状态。从2月份开始,市场风格出现比较大的逆转,中小市值新兴成长型股票异军突起,整体市场为什么会产生变化?曹文俊认为,今年的市场整体而言主要机会不在白马蓝筹股身上,最核心的机会在于新兴市场领域。中国当前站在1.2万美元国际标准定义的“中等收入陷阱”的坎上,如何跨过中等收入陷阱,作为没有选择的选择,那就是提高全要素生产力。简而言之就是要提高生产效率。那如何提高?产业升级和技术创新是最直接的手段,所以目前的政策导向、资金扶持都会往这个方向引导。其次,从估值性价比来看,经过近两年半的市场洗礼,新兴市场领域的整体估值水平已大幅收缩,逐步趋于合理,未来新兴成长领域的内生增长率会逐步提升,机会可期。

  关注视频直播的网友们纷纷留言提问,最关心的还是接下来市场在哪些板块存在机会,对于这些偏短期贴近实际的话题,曹文俊认为,2018年上半年市场机会相对比较有限,全年大方向主要机会还是在新兴市场经济成长领域,但是二季度有可能因为流动性因素产生阶段性微调,但是这个回调从中期来看是一个比较好的买入时间点。从行业选择来说,新兴成长领域有几个行业不错,一个是光伏,按当前成本下降趋势判断,2019-2020年光伏平价上网指日可待,并且光伏领域中国企业在诸多重要产业环节具备全球范围内的碾压性的核心竞争优势;第二个是新能源汽车,新能源汽车属于未来几年需求端仍能保持每年30%的快速增长的成长领域,曹文俊认为这是一块“肥沃的土壤”,不过这个行业相对比较特殊,大多数投资标的都是带有成长属性的周期股,在选择的时候要仔细对所处周期阶段进行甄别,寻求供求关系比较紧的领域,该些领域将产生同时具备阿尔法和贝塔的巨大投资机会。第三个是半导体领域行业,属于未来国家战略投入的领域。

  还有一种选股思路是,过去两三年里,行业表现比较差,但是开始出现拐点向上的领域,比如计算机、传媒、军工等等,有些领域一季报公司财务报表和行业景气度出现明显改善,估值经过长时间调整回到一个均衡合理状态,大家原来持仓也比较少,一旦向上机会比较大。

  投资忌被短时市场情绪左右

  资管新规落地影响有限

  从投资角度,如何看待中美贸易摩擦对市场带来的短期和长期影响?曹文俊表示,富国分析师对中美贸易摩擦有两点基本判断:一是特朗普引发贸易摩擦是出于政治考虑,而非经济考虑;贸易摩擦是手段,而非目的。对于股票市场的投资者而言,短期影响的主要是风险偏好,而实际上贸易摩擦对经济增长的影响相对有限,流动性环境方面则有可能宽松幅度还会好于预期。因此投资者应当风物长宜放眼量,切勿被短期市场情绪所左右,牢记估值性价比为王的硬道理,从二级市场分享到中国经济迈入新时代、中国产业走向世界的胜利成果。

  对于网友们很关注的资管新规落地问题,曹文俊表示从实际执行的过程来看,新规过渡期还是比较长的,对整体市场的影响有限。从中长期角度来看,资管新规对于公募行业整体来说也比较鼓励。

  今年很快A股要“入摩”,对市场会产生哪些影响?曹文俊告诉记者,据预测,今年A股纳入MSCI带来的新增被动配置资金大致在900亿左右(主要来自于被动指数基金配置),而去年陆股通北上资金在3500亿-3600亿左右,两者相差甚远。所以短期来看,A股并不会扭转目前的市场趋势。但是从中长期来看,随着市场互联互通的深入,机构投资者占A股比例在逐步提升,市场的波动率有望逐步下降,改善投资人的投资体验。

  新基金中长线布局经济转型

  金牛基金经理为你打工

  据介绍,曹文俊拥有13 年金融从业经历,4年基金管理经验,为金牛奖获奖基金经理,他曾管理的交银趋势优先和交银精选两只基金,在其就任期间,所有完整年份均取得正收益,年化复合收益率均超过20%,排名居前。目前,曹文俊的一只新基金——富国转型机遇混合型证券投资基金(005739 )正在发行,在扬子基金课堂上,不少网友线上好奇地询问这只基金的优势和特点,对此曹文俊表示,我国经济结构转型和产业结构转型升级是一个多层次、长周期的过程,而转型机遇主题具有极大的发展空间,这只基金界定的转型机遇主题主要就包括现代服务和消费领域、新兴产业、传统行业中积极转型升级的公司等重点行业和领域,这只基金股票占基金资产的比例为60%-95%,其中投资于转型机遇主题相关的股票不低于非现金基金资产的80%。

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